南芯科技逆周期增长跻身前三，电源管理芯片龙头前景可期

集微网报道，2023年全球半导体行业经历周期性低谷，总营收下滑约8%，众多IC企业承受营收、利润率的下滑。不过2023年下半年起，消费电子需求的回暖以及人工智能（AI）等领域持续的火热，带动半导体产业走向回温。费城半导体指数在2024年1月创下历史最高的4566.56点，并且自2023年11月至今，涨幅超30%。国内市场来看，2023年不乏有芯片公司能够凭借实力，逆势增长。模拟芯片领域，在智能手机、个人电脑、汽车电子等需求的带动下，预计2024年可实现显著复苏。

逆周期强势增长，南芯科技上市后业绩亮眼

南芯科技自2023年4月登陆科创板以来，凭借资本投入、研发突破、产品线完善，迅速跻身国内模拟芯片上市公司前三。

根据Wind万得统计数据，在国内主要的模拟芯片上市公司中，圣邦股份、艾为电子、南芯科技2023年前三季度营收排名居前，分别为18.81亿元、17.83亿元、12.06亿元。其中，南芯科技2023年前三季度归母净利润为1.8亿元，优于其他同行业公司。

南芯科技在2023年Q1、Q2、Q3连续三个季度实现单季度营收环比增长，增幅分别为11.78%、31.19%、45.52%；2023年Q2、Q3连续两个季度实现归母净利润环比增长，增幅分别为125.03%、14.21%。同时南芯科技也是2023年国内模拟芯片领域中少数实现业绩逐季正成长的上市公司。

华西证券分析师胡杨近日给予南芯科技“增持”评级。他认为，南芯科技电源链方面技术实力强劲，核心产品电荷泵芯片有望持续受益于快充行业的发展，继续保持高速增长，同时适配器、OLED等领域的新品未来有望贡献更多营收增量。

高速快充普及，行业龙头发展可期

国产智能手机在快充领域持续发力，50W以上无线充电、100W以上乃至240W高速快充逐渐普及。南芯科技作为国内领先的电源及电池管理芯片企业，电荷泵充电管理芯片位列全球第一，多项自研产品打破国外垄断。目前南芯科技产品已进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto手机品牌，以及Anker、贝尔金、哈曼、Mophie等周边品牌供应链。

南芯科技拥有Charge pump、DC/DC、AC/DC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等多条产品线，产品覆盖10W到240W整个功率等级范围，并且有着6:2架构300W超高功率电荷泵快充方案。电荷泵充电管理芯片为公司营收主力产品，产品单价、毛利率较高，预计将带动公司业绩稳定增长。

在汽车领域，南芯科技多款产品通过AEC-Q100车规质量认证并在不同车型中实现前装量产，目前该公司能够提供完整的车载无线、有线充电方案。南芯科技预计，2024年智能手机、工业和泛消费仍将保持稳健增速，而适配器、汽车电子随着新产品的放量，收入有望实现较快增长。

根据QYResearch最新调研报告显示，2023年全球电源管理驱动芯片市场规模约为91.42亿美元，预计2029年规模将达到198.73亿美元，年复合增长率为7.93%。根据Frost&Sullivan、华金证券预计，中国电源芯片在2021年~2026年平均增长率将达到7.53%，2026年市场规模预计可达1284.4亿元人民币。多家券商研报认为，南芯科技作为能够提供端到端完整方案的企业，在市场有望逐渐回暖的背景下，公司未来业绩增长确定性强。

展望未来，南芯科技将持续进行研发投入，保持业内领先水平；该公司在2023年上半年推出高集成度AC-DC产品，集成了原边、副边、协议、隔离等技术，获得市场较高认可度。南芯科技预计，2024年集成式产品出货量将会大幅增长。

南芯科技将借助产品创新和研发能力、大客户壁垒等优势，布局更多应用场景产品，矢志成为国内模拟电源管理芯片设计公司龙头。

（校对/赵月）