台积电地缘政治急单涌入，明年Q1有望迎最旺淡季

台积电大咬AI等高性能计算（HPC）应用红利，本季与2024全年美元营收叩关新高之际，近期客户应对特朗普上台后可能收紧管制的地缘政治急单报到，明年首季传统淡季运营持续热转，有机会淡季不淡，并缴出季增的成绩单，挑战再写单季新猷，迎来史上最旺的淡季。

台积电明年首季有望淡季不淡，12月13日ADR先行表态，劲扬近5%。对于相关议题，台积电公关处回应，公司尚未公布2025年业绩展望与资本支出规划等信息，最新财务相关信息，请依10月法说会公布内容为主。

统计显示，地缘政治变化对半导体产业、尤其是HPC相关订单动态影响显著。以台积电为例，今年上半年来自中国大陆客户营收占比提升，第二季以客户总部所在地区分，中国大陆客户占比急拉至16%，外界当时即研判应是地缘政治预期心理的急单效应，惟台积电当时未多作说明，仅提到中国大陆客户比重上升，与HPC应用有关。

随着特朗普将二度入主白宫，加上美方已酝酿发动新管制令，近期传出台积电来自地缘政治议题的预防性囤货急单再度涌进，尤其美系客户群应对出口管制潜在调整或变化的急单报到，为台积电明年首季淡季运营增添柴火。

另一方面，台积电为强化企业策略发展，近期内部高层微调，公司内部企业策略办公室升级，除了原先负责台积电企业策略办公室的资深副总经理凯Rick Cassidy，企业策略发展加入台积电原研究发展资深副总经理罗唯仁、信息安全长暨资深副总林锦坤，三人扮铁三角。