大摩：英伟达Blackwell芯片已量产，预计Q4出货45万片

摩根士丹利最新报告称，英伟达最新AI芯片Blackwell芯片已经开始量产，预计今年第四季有望创造100亿美元营收。

报告指出，英伟达仍在解决GB200服务器的一些技术挑战，但华尔街投资银行仍认为这些问题是新产品发布的“正常调试过程”一部分。随着Blackwell GPU进入量产阶段，大客户的需求将为英伟达带来显著的营收增长动能，预计今年第四季Blackwell芯片出货量有望达到45万颗。

目前，英伟达AI芯片的需求状况非常健康，这得益于人工智能大客户和小型云端服务供应商继续扩大产能的需求，甚至规模较小的客户对采Hopper架构的H200需求也逐渐增加。

然而，值得注意的是，近日传闻美国可能会在10月对半导体出口管制政策的审查中实施额外的限制，包括决定禁止英伟达H20芯片的对华出口。若对H20芯片实施禁令，英伟达在中国可能将会损失高达120亿美元的收入，并对其在中国市场的持续性发展造成重大打击。