小摩:预计台积电Q3营收233亿美元,3nm产能利用率已达110%

摩根大通证券(小摩)发布报告指出,台积电受惠于3nm及CoWoS需求强劲,第3季度营收有望强劲成长,第4季度营收预估环比增长10%,因此对台积电维持“优于大盘”评级。

小摩中国台湾区研究部主管Gokul Hariharan等发布报告指出,台积电第3季度营收将强劲成长,有望达到233亿美元,略高于台积电本身预估的224亿到232亿美元;即使新台币升值,毛利率也可达到54.8%,在公司预估区间(53.5-55.5%)上部。至于台积电第4季度营收,小摩估计有望环比增长10%,原因是3nm(由于iPhone持续出货,加上联发科及高通的新应用处理器加速成长)及4nm(主要来自于AI加速器)快速增长。

小摩认为,2025年对台积电而言,有望是继续强劲的一年,因为AI 加速器的需求持续存在、3nm业务范围扩大到苹果以外客户、N3E良率及价格上扬有助于提升毛利率。目前,台积电的3nm需求持续超过供给,且产能利用率应该已高达110%,预期供不应求的趋势将持续到2025年。


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