直击股东大会丨保隆科技：三重因素影响QI净利下跌，空悬业务今年将继续倍增

5月17日下午，上海保隆汽车科技股份有限公司（证券简称：保隆科技，证券代码：603197）召开2023年年度股东大会，就《公司2023年度董事会工作报告》、《公司2023年年度报告及摘要》、《关于公司2023年度财务决算和2024年度财务预算报告的议案》等16项议案进行了审议和表决。作为保隆科技机构股东，爱集微参与了本次股东大会并对各议案投赞成票，同时就其2023年的经营利润和发展规划等方面等进行了交流。

尽管去年全球汽车市场发展复杂多变，但保隆科技仍然实现稳健的快速增长。年报显示，2023年保隆科技营收59.0亿元，同比增长23.4%；归母净利润3.8亿元，同比增长76.9%。2024年Q1营收14.8亿元，同比增长24.9%；归母净利润0.7亿元，同比下滑27.2%。

保隆科技方面表示，2023年，虽然国际环境依然错综复杂，但随着各国汽车相关产业政策的效应持续释放，零部件供应限制缓解，全球汽车产销量正逐步向好，特别是自年中以来恢复势头良好。报告期内，公司空气悬架、传感器等新业务快速成长，TPMS等成熟业务进一步获取市场份额，主营业务收入与上年同期相比增加125,056.36万元，增长27.60%。

对于一季度为何出现“增收不增利”， 保隆科技方面对集微网表示，其中主要有三个因素。第一，今年一季度有3856万元的股权激励费用，按人员归属分别计算在销售费用、管理费用和研发费用中。第二，由于中东冲突影响，造成红海海运运费上涨，以及需要绕行非洲好望角航线等。虽然公司与客户有比较成熟的价格分摊机制，但运费分摊还尚未收回，一季度运费总计大概增加1200万。第三，公司去年一季度有部分投资受益，今年同期则没有。

分产品来看，2023年保隆科技主营业务中，TPMS及配件和工具收入19.11亿元，同比增长29.44%，占营业收入的32.40%；汽车金属管件收入14.21亿元，同比增长6.09%，占营业收入的24.10%；气门嘴及配件收入7.84亿元，同比增长9.64%，占营业收入的13.30%。

与此同时，保隆科技空气悬架、传感器等新业务快速成长，其中空气悬架2023年营收约7亿元，同比增长174.75%；传感器营收5.3亿元元，同比增长45.16%。保隆科技方面预计，空气悬架业务预计今年仍将取得翻倍增长，同时传感器业务将进一步放量。值得一提的是，公司中去年国境内主营业务收入占比由2022年的41.49%增加至47.86%，占比进一步提升。

目前，保隆科技的发展战略是，传统成熟和新兴业务并进，力推新兴业务。保隆科技管理层曾称，空悬业务是今年主要的增量之一，后续应该会逐季度上升。比如比亚迪的腾势N7单腔改双腔，价格也做了比较大的调整，出货量应该会较Q1有所提升。此外，蔚来ET7 2024款、理想L8、华为智界SUV车型，理想W02、W03都会陆续加入进来，带来明显增量。

民生证券表示，保隆科技空气悬架业务陆续斩获新定点，根据其测算，至今保隆科技已获定点项目金额累计超180亿元，其中2024M1-4新增定点金额累计超50亿元，新增订单维持高增速。随着2024年合肥园区二期新建厂房将投入使用，空气悬架业务规模有望进一步扩大。

2024年，整车市场竞争持续，汽车零部件企业也将面临更多机遇和挑战，保隆科技将继续挖掘内部潜力，提高经营管理水平，降本增效、保持财务健康，以实现80亿元的营收目标。

至于如何保障营收目标实现，保隆科技方面称，2024年，公司对于智能化和轻量化的新产品开发和新业务的拓展仍将继续投入，空气悬架、传感器、摄像头等产品线已经陆续进入业务快速成长阶段。公司在力争获取更多新项目定点的同时，会补充关键资源，扩大产能，加强对重点项目的管理，保障重点项目顺利量产。例如公司合肥园区二期和上海松江新厂区的新建厂房将陆续投入使用，提高空气悬架系统产品和TPMS的产能布置。此外，匈牙利生产园区将加速产能新建，从而进一步扩大传感器和空气悬架业务的规模和全球布局。